{"id":144,"date":"2026-09-20T05:01:12","date_gmt":"2026-09-20T05:01:12","guid":{"rendered":"https:\/\/www.igcp.com.br\/artigos\/quem-faz-due-diligence"},"modified":"2026-09-20T05:01:12","modified_gmt":"2026-09-20T05:01:12","slug":"quem-faz-due-diligence","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.igcp.com.br\/artigos\/quem-faz-due-diligence","title":{"rendered":"Quem faz due diligence numa venda de empresa?"},"content":{"rendered":"<p><em>Escrito por: Murilo Oliveira, S\u00f3cio, igc partners (https:\/\/www.linkedin.com\/in\/murilo-capellini-carvalho-de-oliveira-702844a1)<\/em><\/p>\n<h2>Principais li\u00e7\u00f5es deste artigo<\/h2>\n<ul>\n<li>\n<p>Quem contrata e paga a due diligence \u00e9 sempre o comprador, que define o escopo para identificar riscos e reduzir o pre\u00e7o.<\/p>\n<\/li>\n<li>\n<p>O vendedor n\u00e3o contrata a due diligence principal, mas pode realizar pr\u00e9-dilig\u00eancia na fase de prepara\u00e7\u00e3o e, em processos competitivos, contratar uma due diligence sell-side.<\/p>\n<\/li>\n<li>\n<p>Os achados da due diligence viram argumentos de redu\u00e7\u00e3o de pre\u00e7o, reten\u00e7\u00e3o em escrow ou cl\u00e1usulas de indeniza\u00e7\u00e3o.<\/p>\n<\/li>\n<li>\n<p>A pr\u00e9-dilig\u00eancia, quando necess\u00e1ria, resolve problemas antes de expor a empresa ao mercado e protege o valor da transa\u00e7\u00e3o.<\/p>\n<\/li>\n<li>\n<p>Para estruturar o processo de venda e proteger o valor da sua empresa, <a target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer nofollow\" href=\"https:\/\/www.igcp.com.br\/contato\">fale com a igc partners<\/a>.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n<h2>O problema: voc\u00ea recebeu uma proposta e n\u00e3o sabe quem faz o qu\u00ea<\/h2>\n<p>O gatilho mais comum e mais perigoso \u00e9 a oferta espont\u00e2nea. Um comprador bate \u00e0 porta com uma proposta que parece boa, e o empreendedor ou a empreendedora est\u00e1 sozinho, sem par\u00e2metro e sem equipe. A assimetria \u00e9 estrutural: o comprador compra empresas com frequ\u00eancia, com equipe jur\u00eddica, time de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es (M&amp;A) e um manual de negocia\u00e7\u00e3o testado dezenas de vezes. O empreendedor ou a empreendedora vende uma vez na vida.<\/p>\n<p>A confus\u00e3o de pap\u00e9is agrava esse cen\u00e1rio. Quem contrata, quem executa, quem paga e quem coordena a due diligence s\u00e3o, em regra, pap\u00e9is distintos. Essa separa\u00e7\u00e3o depende do tipo de opera\u00e7\u00e3o e do fluxo definido contratualmente. Na vendor due diligence o vendedor organiza e contrata a revis\u00e3o, sem substituir a dilig\u00eancia independente do comprador. A maioria do conte\u00fado dispon\u00edvel responde apenas uma dessas perguntas.<\/p>\n<p>O custo de n\u00e3o saber \u00e9 direto. Sem prepara\u00e7\u00e3o, a due diligence encontra o que n\u00e3o foi antecipado, e cada achado vira argumento de redu\u00e7\u00e3o de pre\u00e7o, reten\u00e7\u00e3o em escrow ou cl\u00e1usula de indeniza\u00e7\u00e3o. Um passivo ambiental n\u00e3o descoberto na prepara\u00e7\u00e3o pode ser o motivo pelo qual um comprador estrangeiro desiste, porque comprador estrangeiro evita comprar passivo ambiental.<\/p>\n<p>Um cliente da igc costuma resumir esse desequil\u00edbrio dizendo que \u201cnenhum comprador faz sua oferta m\u00e1xima quando acredita estar sozinho\u201d.<\/p>\n<h2>A solu\u00e7\u00e3o: entenda quem faz a due diligence, com atribui\u00e7\u00e3o de pap\u00e9is<\/h2>\n<h3>Quem contrata a due diligence?<\/h3>\n<p>A regra central \u00e9 simples: quem contrata \u00e9 o comprador. Todos os prestadores da dilig\u00eancia, como auditoria, escrit\u00f3rio de advocacia, consultoria ambiental e especialista em tecnologia, s\u00e3o contratados e pagos por quem compra, justamente para confrontar o outro lado. Por isso, o empreendedor ou a empreendedora que vende n\u00e3o contrata nada nessa fase.<\/p>\n<figure style=\"text-align: center\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/cdn.aigrowthmarketer.co\/1787248756448-91469bcd753a.webp\" alt=\"Caderno de due diligence e documentos sobre mesa de escrit\u00f3rio com vista noturna da cidade\" style=\"max-height: 500px\" loading=\"lazy\"><figcaption><em>A due diligence \u00e9 onde o neg\u00f3cio se sustenta \u2014 ou se refaz. Preparo \u00e9 tudo.<\/em><\/figcaption><\/figure>\n<p>Em processos competitivos, o vendedor assume outros tipos de custo. O vendedor arca com a estrutura\u00e7\u00e3o do data room e, quando a empresa apresenta irregularidades que precisam ser resolvidas, com a pr\u00e9-dilig\u00eancia. Esses custos ficam do lado de quem vende. A due diligence principal continua sendo do comprador.<\/p>\n<p>Os honor\u00e1rios dos advogados do vendedor entram s\u00f3 depois da dilig\u00eancia, na negocia\u00e7\u00e3o dos contratos e das cl\u00e1usulas. Antes disso, o vendedor n\u00e3o tem esse custo.<\/p>\n<h3>Quem paga a due diligence?<\/h3>\n<p>O comprador paga a due diligence principal. Como regra de mercado no Brasil, o comprador arca com seus pr\u00f3prios assessores, incluindo advogados de M&amp;A, especialistas tribut\u00e1rios e trabalhistas, relat\u00f3rios ambientais e t\u00e9cnicos e, quando aplic\u00e1vel, as taxas de aprova\u00e7\u00e3o do CADE (Conselho Administrativo de Defesa Econ\u00f4mica).<\/p>\n<p>Essa defini\u00e7\u00e3o de quem paga influencia diretamente o pre\u00e7o que o empreendedor ou a empreendedora recebe. Quem paga a dilig\u00eancia define o escopo dela, e esse escopo \u00e9 desenhado para encontrar o que reduz o pre\u00e7o. O vendedor que entende isso chega \u00e0 mesa preparado para defender cada achado, em vez de ser surpreendido.<\/p>\n<figure style=\"text-align: center\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/cdn.aigrowthmarketer.co\/1787248738952-301d39b7e892.webp\" alt=\"Mesa executiva com relat\u00f3rio de valuation e vista da cidade ao amanhecer, tema avalia\u00e7\u00e3o de empresas e EBITDA\" style=\"max-height: 500px\" loading=\"lazy\"><figcaption><em>Quanto vale a sua empresa? O valuation come\u00e7a muito antes do m\u00faltiplo de EBITDA.<\/em><\/figcaption><\/figure>\n<p>Do lado do vendedor, os custos t\u00edpicos s\u00e3o a organiza\u00e7\u00e3o do data room e a pr\u00e9-dilig\u00eancia, quando o perfil da empresa pede. A pr\u00e9-dilig\u00eancia n\u00e3o gera custo em todo processo: ela s\u00f3 envolve gasto quando h\u00e1 irregularidades que precisam ser resolvidas. Os honor\u00e1rios dos pr\u00f3prios advogados entram s\u00f3 depois da dilig\u00eancia, na fase de negocia\u00e7\u00e3o dos contratos. Em processos competitivos, as partes frequentemente negociam o rateio de custos, especialmente quando o vendedor contrata uma due diligence sell-side.<\/p>\n<h3>Quem executa? As especialidades da equipe<\/h3>\n<p>A equipe de due diligence do comprador \u00e9 multidisciplinar, e cada frente examina um conjunto distinto de riscos. A tabela abaixo mostra o que cada especialidade investiga e, portanto, que tipo de achado pode virar argumento de redu\u00e7\u00e3o de pre\u00e7o.<\/p>\n<table style=\"min-width: 50px\">\n<colgroup>\n<col style=\"min-width: 25px\">\n<col style=\"min-width: 25px\"><\/colgroup>\n<tbody>\n<tr>\n<th colspan=\"1\" rowspan=\"1\">\n<p>\u00c1rea<\/p>\n<\/th>\n<th colspan=\"1\" rowspan=\"1\">\n<p>O que examina<\/p>\n<\/th>\n<\/tr>\n<tr>\n<td colspan=\"1\" rowspan=\"1\">\n<p>Financeira<\/p>\n<\/td>\n<td colspan=\"1\" rowspan=\"1\">\n<p>Demonstra\u00e7\u00f5es dos \u00faltimos 3 a 5 anos, ajustes de EBITDA (lucro antes de juros, impostos, deprecia\u00e7\u00e3o e amortiza\u00e7\u00e3o), capital de giro, qualidade dos receb\u00edveis<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td colspan=\"1\" rowspan=\"1\">\n<p>Jur\u00eddica<\/p>\n<\/td>\n<td colspan=\"1\" rowspan=\"1\">\n<p>Contratos, lit\u00edgios, estrutura societ\u00e1ria, propriedade intelectual, licen\u00e7as<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td colspan=\"1\" rowspan=\"1\">\n<p>Fiscal<\/p>\n<\/td>\n<td colspan=\"1\" rowspan=\"1\">\n<p>Hist\u00f3rico de conformidade, obriga\u00e7\u00f5es tribut\u00e1rias, exposi\u00e7\u00e3o a autua\u00e7\u00f5es<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td colspan=\"1\" rowspan=\"1\">\n<p>Trabalhista<\/p>\n<\/td>\n<td colspan=\"1\" rowspan=\"1\">\n<p>Passivos e reclama\u00e7\u00f5es, contratos at\u00edpicos, depend\u00eancia de pessoas-chave<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td colspan=\"1\" rowspan=\"1\">\n<p>Tecnologia<\/p>\n<\/td>\n<td colspan=\"1\" rowspan=\"1\">\n<p>Infraestrutura, seguran\u00e7a, titularidade do c\u00f3digo, depend\u00eancia de terceiros<\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<p>A dura\u00e7\u00e3o t\u00edpica vai de 4 a 12 semanas em transa\u00e7\u00f5es de m\u00e9dio porte. Em opera\u00e7\u00f5es maiores ou com m\u00faltiplas unidades de neg\u00f3cio, esse prazo pode se estender. Para uma refer\u00eancia mais detalhada sobre o que cada frente investiga, veja o artigo due diligence em M&amp;A: o que o comprador investiga sobre a empresa.<\/p>\n<h3>Quem coordena?<\/h3>\n<p>Do lado de quem vende, quem acompanha a dilig\u00eancia \u00e9 o assessor sell-side, que defende a tese do cliente ponto a ponto. O advogado do vendedor cuida da estrutura jur\u00eddica e das cl\u00e1usulas contratuais. O assessor sell-side atua dentro da dilig\u00eancia do comprador, discutindo o m\u00e9rito de cada ajuste proposto.<\/p>\n<p>Na igc, esse trabalho \u00e9 o que a casa chama de push and pull dos ajustes. O comprador usa cada achado para propor redu\u00e7\u00e3o de n\u00famero, e a igc discute o m\u00e9rito de cada redu\u00e7\u00e3o usando a competi\u00e7\u00e3o como contrapeso. Quando h\u00e1 outros interessados na mesa, um ajuste exagerado pode ser respondido com a possibilidade de seguir com outro comprador. J\u00e1 quando s\u00f3 resta um, a conversa vira constru\u00e7\u00e3o de meio-termo. Esse processo competitivo protege pre\u00e7o tamb\u00e9m nesta fase, e n\u00e3o s\u00f3 no roadshow, a apresenta\u00e7\u00e3o da empresa ao mercado.<\/p>\n<p>A igc n\u00e3o \u00e9 auditora nem escrit\u00f3rio de advocacia. N\u00e3o existe, no m\u00e9todo da casa, um relat\u00f3rio da igc oposto ao relat\u00f3rio do comprador. O que existe \u00e9 defesa t\u00e9cnica de cada ajuste proposto, que se torna mais eficaz quando h\u00e1 mais de um comprador na mesa.<\/p>\n<h2>Pr\u00e9-dilig\u00eancia: o que \u00e9, por que fazer e como ela protege o pre\u00e7o<\/h2>\n<p>A pr\u00e9-dilig\u00eancia \u00e9 a investiga\u00e7\u00e3o que o pr\u00f3prio vendedor faz sobre o neg\u00f3cio antes de ir a mercado. O objetivo \u00e9 encontrar e corrigir antecipadamente os problemas que os consultores do comprador usariam para reduzir o pre\u00e7o. <a target=\"_blank\" rel=\"noindex nofollow\" href=\"https:\/\/vectorshift.ai\/glossary\/sell-side-diligence\">A l\u00f3gica \u00e9 direta: surpresas favorecem o comprador, porque qualquer coisa que ele descubra na dilig\u00eancia confirmat\u00f3ria vira alavancagem para renegociar o pre\u00e7o, exigir um escrow maior ou se retirar da opera\u00e7\u00e3o.<\/a><\/p>\n<p>Tr\u00eas pontos orientam como a igc trata a pr\u00e9-dilig\u00eancia:<\/p>\n<ol>\n<li>\n<p><strong>Ela n\u00e3o \u00e9 prometida<\/strong>, porque nem toda empresa precisa dela. H\u00e1 perfis em que a pr\u00e9-dilig\u00eancia \u00e9 praticamente obrigat\u00f3ria, como um ativo industrial com hist\u00f3rico ambiental, uma empresa com estrutura societ\u00e1ria mal resolvida ou uma tecnologia cuja titularidade precisa ser atestada. H\u00e1 perfis em que a pr\u00e9-dilig\u00eancia n\u00e3o acrescenta nada. A igc avalia caso a caso.<\/p>\n<\/li>\n<li>\n<p><strong>A igc n\u00e3o audita e n\u00e3o advoga.<\/strong> A casa d\u00e1 sua leitura e conecta o cliente a parceiros que resolvem o problema, como um contador para a quest\u00e3o cont\u00e1bil, um escrit\u00f3rio para o acordo de acionistas ou um especialista para o passivo ambiental.<\/p>\n<\/li>\n<li>\n<p><strong>O objetivo \u00e9 levantar bandeira antes de expor a empresa.<\/strong> O que for encontrado agora se resolve. O que for encontrado depois, com compradores na mesa, derruba pre\u00e7o ou derruba o deal. Esconder problema n\u00e3o funciona, porque em algum momento ele aparece.<\/p>\n<\/li>\n<\/ol>\n<p>A fase de prepara\u00e7\u00e3o na igc dura de 2 a 4 meses e acontece 100% internamente, sob sigilo total, antes de qualquer contato com compradores. Essa \u00e9 a fase que mais protege valor e, ao mesmo tempo, a que mais gente pula.<\/p>\n<blockquote>\n<p>\u201cA capacidade que a igc teve de olhar nosso neg\u00f3cio, entender onde est\u00e3o as alavancas de valor, como modelar o neg\u00f3cio \u2014 para que, se a gente fosse realmente partir, seja para um M&amp;A, seja para um fundraising \u2014 eu acho que fez toda a diferen\u00e7a.\u201d \u2014 Felipe Almeida, ZUP (IT &amp; Professional Services)<\/p>\n<\/blockquote>\n<h2>Due diligence e compliance: qual a diferen\u00e7a?<\/h2>\n<p>Se a pr\u00e9-dilig\u00eancia \u00e9 um esfor\u00e7o pontual para antecipar problemas, o compliance \u00e9 o que evita que muitos desses problemas existam. Os dois conceitos s\u00e3o distintos e o mercado frequentemente os confunde. A due diligence \u00e9 uma an\u00e1lise voltada a uma transa\u00e7\u00e3o espec\u00edfica, com come\u00e7o e fim, feita sobre a empresa antes de uma compra, venda ou investimento. O compliance \u00e9 uma cultura cont\u00ednua de conformidade que a empresa mant\u00e9m independentemente de qualquer transa\u00e7\u00e3o.<\/p>\n<p><a target=\"_blank\" rel=\"noindex nofollow\" href=\"https:\/\/perezribeiro.com\/due-diligence-tributaria-importancia-empresarial\">O compliance tribut\u00e1rio e a due diligence funcionam de forma c\u00edclica: a due diligence \u00e9 um evento pontual que atua como diagn\u00f3stico, expondo riscos e fraquezas, e o compliance \u00e9 a cultura cont\u00ednua que implementa pol\u00edticas e mant\u00e9m as solu\u00e7\u00f5es apontadas pela dilig\u00eancia ao longo do tempo.<\/a> Uma empresa com bom compliance chega \u00e0 due diligence com menos pontos de aten\u00e7\u00e3o e com menos argumentos para o comprador reduzir o pre\u00e7o.<\/p>\n<h2>O que acontece quando o comprador encontra problemas?<\/h2>\n<p>Quando a due diligence identifica um risco, o comprador costuma seguir tr\u00eas caminhos padr\u00e3o:<\/p>\n<ol>\n<li>\n<p><strong>Reduzir o pre\u00e7o<\/strong> proporcionalmente ao risco identificado.<\/p>\n<\/li>\n<li>\n<p><strong>Reter parte do pagamento em escrow<\/strong>, uma conta garantia que fica bloqueada at\u00e9 que o passivo seja resolvido ou o prazo expire.<\/p>\n<\/li>\n<li>\n<p><strong>Incluir cl\u00e1usulas de indeniza\u00e7\u00e3o<\/strong> para passivos espec\u00edficos e mensur\u00e1veis, transferindo o risco para o vendedor por um per\u00edodo definido.<\/p>\n<\/li>\n<\/ol>\n<p><a target=\"_blank\" rel=\"noindex nofollow\" href=\"https:\/\/acquisitionstars.com\/blog\/price-renegotiation-after-due-diligence\">O mecanismo de ajuste certo depende da natureza do achado. Uma redu\u00e7\u00e3o direta de pre\u00e7o cabe para custos pontuais e quantific\u00e1veis. Um earn-out reestruturado cabe para incerteza sobre desempenho futuro. Um escrow ou holdback cabe para riscos espec\u00edficos identificados, como uma posi\u00e7\u00e3o tribut\u00e1ria incerta.<\/a><\/p>\n<p>Um data room bem estruturado reduz idas e vindas, acelera a an\u00e1lise e transmite profissionalismo. Esse cuidado reduz o pr\u00eamio de risco que o comprador embute na proposta. Para montar um data room eficiente, veja o artigo <a target=\"_blank\" rel=\"noindex nofollow\" href=\"https:\/\/www.igcp.com.br\/blog\/data-room-para-due-diligence-guia-e-checklist-completo\">data room para due diligence: guia e checklist completo<\/a>. Para entender o que acontece depois da assinatura, veja <a target=\"_blank\" rel=\"noindex nofollow\" href=\"https:\/\/www.igcp.com.br\/blog\/signing-e-closing-o-que-acontece-entre-assinar-o-contrato-e-concluir-a-venda\">signing e closing: o que acontece entre assinar o contrato e concluir a venda<\/a>.<\/p>\n<figure style=\"text-align: center\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/cdn.aigrowthmarketer.co\/1787248811845-713c036415be.webp\" alt=\"Reuni\u00e3o entre empres\u00e1rio s\u00eanior e profissionais mais jovens discutindo sucess\u00e3o familiar empresarial\" style=\"max-height: 500px\" loading=\"lazy\"><figcaption><em>Sucess\u00e3o familiar e venda da empresa: decis\u00f5es de uma gera\u00e7\u00e3o que definem a pr\u00f3xima.<\/em><\/figcaption><\/figure>\n<p><a target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer nofollow\" href=\"https:\/\/www.igcp.com.br\/contato\">Se voc\u00ea recebeu uma proposta e quer apoio para conduzir a dilig\u00eancia, fale com a igc<\/a>.<\/p>\n<h2>Como a igc partners conduz o processo no sell-side<\/h2>\n<p>Na igc, essa coordena\u00e7\u00e3o \u00e9 feita por um assessor que atua exclusivamente do lado de quem vende, o que muda a forma como cada achado da dilig\u00eancia \u00e9 defendido. A igc partners atua exclusivamente do lado de quem vende desde 1997 e nunca representou um comprador. Em nenhuma transa\u00e7\u00e3o existe um relacionamento paralelo com o comprador capaz de criar press\u00e3o no processo. A \u00fanica agenda \u00e9 a do cliente.<\/p>\n<p>S\u00f3cios lideram 100% das transa\u00e7\u00f5es, do primeiro contato ao fechamento. S\u00e3o 35 s\u00f3cios em regime de partnership perp\u00e9tua, e 80% deles come\u00e7aram como estagi\u00e1rios dentro da pr\u00f3pria casa, o que explica por que o s\u00f3cio n\u00e3o pede demiss\u00e3o nem troca de time no meio do caminho. Essa continuidade importa num processo que dura muitos meses e \u00e9 constru\u00eddo sobre confian\u00e7a acumulada.<\/p>\n<figure style=\"text-align: center\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/cdn.aigrowthmarketer.co\/1787248702892-d7b1a243b611.webp\" alt=\"Equipe de profissionais da igc partners reunida no escrit\u00f3rio\" style=\"max-height: 500px\" loading=\"lazy\"><figcaption><em>O time por tr\u00e1s de cada transa\u00e7\u00e3o \u2014 a casa do empres\u00e1rio h\u00e1 mais de 29 anos.<\/em><\/figcaption><\/figure>\n<p>A igc opera como onze boutiques setoriais dentro de uma s\u00f3 casa: Agro, Business Services, Consumo, Varejo &amp; Educa\u00e7\u00e3o, Ind\u00fastria, IT &amp; Professional Services, Qu\u00edmicos, Real Estate, Sa\u00fade, Servi\u00e7os Financeiros e Tech. Cada boutique tem s\u00f3cios, associados e analistas dedicados, e todas se amparam na escala da casa inteira: mais de 200 especialistas, mais de 550 transa\u00e7\u00f5es conclu\u00eddas, mais de 1.000 idas a mercado e mais de 6.000 compradores mapeados no Brasil e no exterior.<\/p>\n<p>Todas as transa\u00e7\u00f5es em andamento s\u00e3o discutidas semanalmente no comit\u00ea dos 35 s\u00f3cios. Isso significa que o empreendedor ou a empreendedora contrata um s\u00f3cio e recebe, sem custo adicional, a leitura coletiva de toda a casa, incluindo a leitura de quem est\u00e1 comprando, com que tese e em que momento.<\/p>\n<p><a target=\"_blank\" rel=\"noindex nofollow\" href=\"https:\/\/mergermarket.com\">Levantamento da Mergermarket<\/a> mostra que a igc \u00e9 l\u00edder em M&amp;A sell-side na Am\u00e9rica Latina, com 118 transa\u00e7\u00f5es conclu\u00eddas nos \u00faltimos cinco anos, em dados colhidos em junho de 2026.<\/p>\n<figure style=\"text-align: center\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/cdn.aigrowthmarketer.co\/1787248619733-76bc38ef5df0.webp\" alt=\"Corredor da igc partners revestido pelas placas comemorativas das transa\u00e7\u00f5es de M&amp;A assessoradas pela casa\" style=\"max-height: 500px\" loading=\"lazy\"><figcaption><em>A parede de transa\u00e7\u00f5es da igc partners: quase tr\u00eas d\u00e9cadas de neg\u00f3cios de M&amp;A assessorados, lado a lado.<\/em><\/figcaption><\/figure>\n<p>O empreendedor ou a empreendedora n\u00e3o precisa esperar a decis\u00e3o de venda para conversar com a igc. Quanto antes a conversa come\u00e7ar, melhor para entender a situa\u00e7\u00e3o atual da empresa e se organizar para obter o melhor valor no futuro. O processo total vai tipicamente de 9 a 15 meses, sem teto definido, e os primeiros 2 a 4 meses de prepara\u00e7\u00e3o acontecem 100% internamente, antes de qualquer contato com o mercado.<\/p>\n<p>Para entender por que m\u00faltiplos compradores mudam o resultado, veja o artigo <a target=\"_blank\" rel=\"noindex nofollow\" href=\"https:\/\/www.igcp.com.br\/blog\/processo-competitivo-em-ma-por-que-multiplas-ofertas-mudam-o-valuation\">processo competitivo em M&amp;A: por que m\u00faltiplas ofertas mudam o valuation<\/a>. Para um guia completo sobre o que preparar antes da dilig\u00eancia, veja <a target=\"_blank\" rel=\"noindex nofollow\" href=\"https:\/\/www.igcp.com.br\/blog\/checklist-de-due-diligence-guia-para-vender-sua-empresa\">checklist de due diligence: guia para vender sua empresa<\/a>.<\/p>\n<h2>Perguntas frequentes<\/h2>\n<p>Reunimos abaixo as d\u00favidas mais comuns sobre quem faz o qu\u00ea na due diligence e na pr\u00e9-dilig\u00eancia.<\/p>\n<h3>Quem contrata a due diligence?<\/h3>\n<p>O comprador. Como explicado acima, ele re\u00fane e paga os prestadores da dilig\u00eancia para confrontar as informa\u00e7\u00f5es do vendedor. O empreendedor ou a empreendedora que vende n\u00e3o contrata nada nessa fase. O que o vendedor contrata, quando o perfil da empresa pede, \u00e9 a pr\u00e9-dilig\u00eancia, feita antes de ir a mercado, sob sigilo total.<\/p>\n<h3>Quem paga a due diligence?<\/h3>\n<p>O comprador paga a due diligence principal, como j\u00e1 dito. O vendedor arca com a organiza\u00e7\u00e3o do data room e, quando h\u00e1 irregularidades que precisam ser resolvidas, com a pr\u00e9-dilig\u00eancia. Os honor\u00e1rios dos seus pr\u00f3prios advogados entram s\u00f3 depois da dilig\u00eancia, na negocia\u00e7\u00e3o dos contratos. Em processos competitivos, as partes podem negociar o rateio de alguns custos, especialmente quando o vendedor contrata uma due diligence sell-side para compartilhar com os compradores.<\/p>\n<h3>Quanto tempo dura uma due diligence?<\/h3>\n<p>O prazo t\u00edpico vai de 4 a 12 semanas em transa\u00e7\u00f5es de m\u00e9dio porte. Em opera\u00e7\u00f5es maiores, com m\u00faltiplas unidades de neg\u00f3cio ou que exijam aprova\u00e7\u00e3o regulat\u00f3ria, como a notifica\u00e7\u00e3o ao CADE, o prazo pode se estender consideravelmente. A aprova\u00e7\u00e3o antitruste \u00e9 uma das causas mais comuns de alongamento do cronograma em transa\u00e7\u00f5es brasileiras, por isso o risco de notifica\u00e7\u00e3o deve ser avaliado desde o in\u00edcio do processo.<\/p>\n<h3>O que o comprador investiga na due diligence?<\/h3>\n<p>O comprador investiga as frentes financeira, jur\u00eddica, fiscal, trabalhista e de tecnologia, cada uma com escopo pr\u00f3prio. A frente financeira revisa demonstra\u00e7\u00f5es dos \u00faltimos 3 a 5 anos, ajustes de EBITDA e qualidade dos receb\u00edveis. A frente jur\u00eddica examina contratos, lit\u00edgios, estrutura societ\u00e1ria e propriedade intelectual. A frente fiscal investiga o hist\u00f3rico de conformidade e a exposi\u00e7\u00e3o a autua\u00e7\u00f5es. A frente trabalhista mapeia passivos, contratos at\u00edpicos e depend\u00eancia de pessoas-chave. A frente de tecnologia verifica infraestrutura, seguran\u00e7a e titularidade do c\u00f3digo.<\/p>\n<h3>O que acontece se o vendedor n\u00e3o se preparar?<\/h3>\n<p>Como visto, cada achado vira desconto, escrow ou cl\u00e1usula de indeniza\u00e7\u00e3o. Um passivo n\u00e3o descoberto na prepara\u00e7\u00e3o pode derrubar o pre\u00e7o ou o deal inteiro. Sem prepara\u00e7\u00e3o, o vendedor n\u00e3o tem como defender o que n\u00e3o antecipou. A pr\u00e9-dilig\u00eancia existe para inverter essa l\u00f3gica e permitir que problemas apare\u00e7am antes, em um ambiente controlado.<\/p>\n<blockquote>\n<p>\u201cSozinho, com certeza, a gente perderia muitas das condi\u00e7\u00f5es ali no meio. Para a gente foi importante ter tamb\u00e9m essa capacidade, essa for\u00e7a de poder contra-argumentar em alguns termos.\u201d \u2014 Gustavo Tremel, Decora (Tech)<\/p>\n<\/blockquote>\n<h3>Qual a diferen\u00e7a entre due diligence e compliance?<\/h3>\n<p>A due diligence \u00e9 pontual e ligada a uma transa\u00e7\u00e3o. O compliance \u00e9 cont\u00ednuo. A se\u00e7\u00e3o acima detalha como esses dois movimentos se complementam ao longo do tempo.<\/p>\n<h3>O que \u00e9 pr\u00e9-dilig\u00eancia?<\/h3>\n<p>A pr\u00e9-dilig\u00eancia \u00e9 a investiga\u00e7\u00e3o que o vendedor faz sobre o pr\u00f3prio neg\u00f3cio antes de ir a mercado. Como explicado, ela n\u00e3o \u00e9 prometida em todo processo. H\u00e1 perfis em que a pr\u00e9-dilig\u00eancia \u00e9 praticamente obrigat\u00f3ria e perfis em que n\u00e3o acrescenta nada. Quando \u00e9 feita, acontece na fase de prepara\u00e7\u00e3o, 100% internamente, antes de qualquer contato com compradores.<\/p>\n<p><a target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer nofollow\" href=\"https:\/\/www.igcp.com.br\/contato\">Quer entender o que a pr\u00e9-dilig\u00eancia pode antecipar na sua empresa? Fale com a igc<\/a>.<\/p>\n<h2>Conclus\u00e3o: antecipar protege o pre\u00e7o<\/h2>\n<p>O empres\u00e1rio que recebeu uma proposta e n\u00e3o sabia quem fazia o qu\u00ea na dilig\u00eancia est\u00e1 na situa\u00e7\u00e3o mais comum e mais perigosa do mercado brasileiro de M&amp;A. A assimetria \u00e9 real. O comprador tem equipe, experi\u00eancia e um manual testado. O vendedor tem uma empresa que construiu ao longo de d\u00e9cadas e, muitas vezes, nenhum par\u00e2metro para avaliar se a proposta \u00e9 boa.<\/p>\n<p>A atribui\u00e7\u00e3o de pap\u00e9is \u00e9 clara. Quem contrata \u00e9 o comprador. Quem executa \u00e9 uma equipe multidisciplinar contratada e paga por ele. Quem coordena do lado de quem vende \u00e9 o assessor sell-side e o advogado do vendedor. A pr\u00e9-dilig\u00eancia, quando o perfil da empresa pede, transforma problemas futuros em problemas resolvidos antes de eles virarem desconto na mesa.<\/p>\n<p>Cada achado que o comprador encontra sem que o vendedor tenha antecipado \u00e9 uma conversa que o vendedor j\u00e1 perdeu. Antecipar protege o pre\u00e7o.<\/p>\n<p><a target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer nofollow\" href=\"https:\/\/www.igcp.com.br\/contato\">Pronto para estruturar o processo de venda com quem atua exclusivamente do lado de quem vende? Fale com a igc<\/a>.<\/p>\n<h2>Saiba mais<\/h2>\n<ul>\n<li>\n<p><a target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer nofollow\" href=\"https:\/\/www.igcp.com.br\/artigos\/checklist-due-diligence-vender-empresa\">Checklist de due diligence: guia para vender sua empresa<\/a><\/p>\n<\/li>\n<li>\n<p><a target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer nofollow\" href=\"https:\/\/www.igcp.com.br\/artigos\/etapas-de-fusao-e-aquisicao\">Etapas de fus\u00e3o e aquisi\u00e7\u00e3o: como vender sua empresa<\/a><\/p>\n<\/li>\n<li>\n<p><a target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer nofollow\" href=\"https:\/\/www.igcp.com.br\/artigos\/consultoria-fusoes-aquisicoes\">Consultoria de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es: o que \u00e9 e como escolher<\/a><\/p>\n<\/li>\n<li>\n<p><a target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer nofollow\" href=\"https:\/\/www.igcp.com.br\/artigos\/consultoria-ma-venda-empresa\">Consultoria de M&amp;A para venda de empresa: guia completo<\/a><\/p>\n<\/li>\n<li>\n<p><a target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer nofollow\" href=\"https:\/\/www.igcp.com.br\/artigos\/avaliacao-de-oferta-de-compra\">Avalia\u00e7\u00e3o de oferta de compra: guia para o empreendedor<\/a><\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Entenda quem contrata, quem paga e quem executa a due diligence. igc Partners explica os pap\u00e9is e como se preparar para proteger o pre\u00e7o da venda.<\/p>\n","protected":false},"author":118,"featured_media":143,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-144","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-uncategorized"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.igcp.com.br\/artigos\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/144","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.igcp.com.br\/artigos\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.igcp.com.br\/artigos\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.igcp.com.br\/artigos\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=144"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.igcp.com.br\/artigos\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/144\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.igcp.com.br\/artigos\/wp-json\/wp\/v2\/media\/143"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.igcp.com.br\/artigos\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=144"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.igcp.com.br\/artigos\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=144"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.igcp.com.br\/artigos\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=144"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}