{"id":154,"date":"2026-09-21T05:11:20","date_gmt":"2026-09-21T05:11:20","guid":{"rendered":"https:\/\/www.igcp.com.br\/artigos\/como-fazer-due-diligence-2"},"modified":"2026-09-21T05:11:20","modified_gmt":"2026-09-21T05:11:20","slug":"como-fazer-due-diligence-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.igcp.com.br\/artigos\/como-fazer-due-diligence-2","title":{"rendered":"Due diligence em M&amp;A: o que \u00e9 e como se preparar"},"content":{"rendered":"<p><em>Escrito por: Murilo Oliveira, S\u00f3cio, igc partners (https:\/\/www.linkedin.com\/in\/murilo-capellini-carvalho-de-oliveira-702844a1)<\/em><\/p>\n<h2 id=\"principais-licoes\">Principais li\u00e7\u00f5es deste artigo<\/h2>\n<ul>\n<li>A due diligence \u00e9 a fase em que o pre\u00e7o se move: cada achado n\u00e3o provisionado vira desconto, escrow ou cl\u00e1usula de indeniza\u00e7\u00e3o.<\/li>\n<li>Preparar a empresa antes de ir a mercado, com uma pr\u00e9-dilig\u00eancia quando o perfil da companhia pede, reduz o risco de surpresas que derrubam valor ou inviabilizam o neg\u00f3cio.<\/li>\n<li>O comprador paga e conduz a dilig\u00eancia, e o papel do vendedor \u00e9 defender sua tese com apoio de assessoria especializada.<\/li>\n<li>Processos competitivos com m\u00faltiplos compradores qualificados protegem o pre\u00e7o contra ajustes desproporcionais.<\/li>\n<\/ul>\n<p>Quer entender como um processo competitivo pode proteger o valor da sua empresa? <a href=\"https:\/\/www.igcp.com.br\/contato\" target=\"_blank\">Converse com a igc<\/a>.<\/p>\n<h2>Due diligence em M&amp;A: o que \u00e9 e quem faz<\/h2>\n<p>Due diligence \u00e9 o processo de investiga\u00e7\u00e3o detalhada que o comprador conduz sobre a empresa-alvo antes de assinar o contrato definitivo. O objetivo \u00e9 confirmar o que foi apresentado durante o processo de venda, identificar riscos ocultos e fundamentar o pre\u00e7o final e as condi\u00e7\u00f5es contratuais.<\/p>\n<p>Este processo tem duas fases distintas: a pr\u00e9-dilig\u00eancia e a dilig\u00eancia.<\/p>\n<p>A <strong>pr\u00e9-dilig\u00eancia<\/strong> \u00e9 feita pelo vendedor, na fase de prepara\u00e7\u00e3o, quando o perfil da empresa pede. Ela faz sentido quando h\u00e1 pontos que precisam ser verificados antes de a empresa ir a mercado, como um ativo industrial com hist\u00f3rico ambiental, uma estrutura societ\u00e1ria mal resolvida ou uma tecnologia cuja titularidade precisa ser atestada. O objetivo \u00e9 levantar bandeira antes de expor a empresa a compradores. Problemas identificados na prepara\u00e7\u00e3o podem ser resolvidos internamente. Os que surgem durante a dilig\u00eancia, com compradores j\u00e1 na mesa, tendem a virar desconto ou a inviabilizar o neg\u00f3cio.<\/p>\n<p>A <strong>dilig\u00eancia<\/strong> \u00e9 feita pelo comprador, com prestadores contratados por ele, depois que a empresa j\u00e1 foi a mercado e h\u00e1 um interessado qualificado avan\u00e7ando no processo.<\/p>\n<figure style=\"text-align: center\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/cdn.aigrowthmarketer.co\/1787248756448-91469bcd753a.webp\" alt=\"Caderno de due diligence e documentos sobre mesa de escrit\u00f3rio com vista noturna da cidade\" style=\"max-height: 500px\" loading=\"lazy\"><figcaption><em>A due diligence \u00e9 onde o neg\u00f3cio se sustenta \u2014 ou se refaz. Preparo \u00e9 tudo.<\/em><\/figcaption><\/figure>\n<p>A igc n\u00e3o audita e n\u00e3o advoga. Quando o perfil da empresa pede uma pr\u00e9-dilig\u00eancia, a casa analisa a situa\u00e7\u00e3o e conecta o cliente a parceiros que resolvem o problema, como um contador para a quest\u00e3o cont\u00e1bil, um escrit\u00f3rio para o acordo de acionistas ou um especialista para o passivo ambiental.<\/p>\n<h2>Quem contrata, quem paga e qual \u00e9 o papel de quem vende<\/h2>\n<p>O comprador contrata e paga todos os prestadores da dilig\u00eancia, como a auditoria, o escrit\u00f3rio de advocacia, a consultoria ambiental e o especialista em tecnologia. Esses profissionais atuam para testar a tese de investimento e confrontar as informa\u00e7\u00f5es apresentadas. O empreendedor ou a empreendedora que vende n\u00e3o contrata prestadores nessa fase.<\/p>\n<p>O papel do assessor sell-side, como a igc, \u00e9 acompanhar a dilig\u00eancia do comprador e defender a tese do cliente ponto a ponto. N\u00e3o existe um \u201crelat\u00f3rio da igc\u201d oposto ao relat\u00f3rio do comprador. O que existe \u00e9 defesa t\u00e9cnica de cada ajuste proposto. O comprador usa cada achado para reduzir o n\u00famero, e a igc discute o m\u00e9rito de cada redu\u00e7\u00e3o.<\/p>\n<p>Essa defesa ganha for\u00e7a quando h\u00e1 outros compradores qualificados na mesa. Nessa situa\u00e7\u00e3o, a resposta a um ajuste exagerado \u00e9 que a opera\u00e7\u00e3o pode seguir com outro interessado. Quando s\u00f3 resta um comprador, a conversa tende a buscar um meio-termo. Processos competitivos protegem o pre\u00e7o tamb\u00e9m na fase de dilig\u00eancia, e n\u00e3o apenas no roadshow.<\/p>\n<p>Um dos fundadores da Oligo Basics, empresa vendida ao Innovad Group com assessoria da igc, resumiu o impacto desse processo:<\/p>\n<blockquote>\n<p>&#8220;Eu descobri coisas na minha empresa que nem eu sabia. Eu diria que empresas familiares deveriam fazer o processo mesmo sem inten\u00e7\u00e3o de vender. \u00c9 a\u00ed que voc\u00ea v\u00ea o que \u00e9 realmente valioso na sua empresa. Sem a igc o valor da empresa que vendemos seria entre 20% ou 30% menor.&#8221;<\/p>\n<\/blockquote>\n<p>\u2014 Fundador, Oligo Basics (Agro)<\/p>\n<h2>O que o comprador investiga na due diligence, \u00e1rea por \u00e1rea<\/h2>\n<p>A investiga\u00e7\u00e3o cobre seis frentes principais. Em transa\u00e7\u00f5es de m\u00e9dio porte, a due diligence <a href=\"https:\/\/ferrazwhitmore.com\/analytics\/guides\/ma-due-diligence-brazil\" target=\"_blank\" rel=\"noindex nofollow\">dura tipicamente de 4 a 12 semanas<\/a>, com prazos maiores em opera\u00e7\u00f5es mais complexas ou com m\u00faltiplas unidades de neg\u00f3cio.<\/p>\n<table>\n<thead>\n<tr>\n<th>\u00c1rea<\/th>\n<th>O que \u00e9 examinado<\/th>\n<th>Pergunta de neg\u00f3cio<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n<tbody>\n<tr>\n<td>Financeira<\/td>\n<td>Demonstra\u00e7\u00f5es dos \u00faltimos 3 a 5 anos, ajustes de lucro antes de juros, impostos, deprecia\u00e7\u00e3o e amortiza\u00e7\u00e3o (ebitda), capital de giro e qualidade dos receb\u00edveis<\/td>\n<td>O faturamento se converte em caixa?<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Jur\u00eddica<\/td>\n<td>Contratos, lit\u00edgios, estrutura societ\u00e1ria, propriedade intelectual e licen\u00e7as<\/td>\n<td>O que muda de dono junto com a empresa?<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Fiscal<\/td>\n<td>Hist\u00f3rico de conformidade, obriga\u00e7\u00f5es tribut\u00e1rias e exposi\u00e7\u00e3o a autua\u00e7\u00f5es<\/td>\n<td>Quais passivos tribut\u00e1rios podem se materializar ap\u00f3s o fechamento?<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Trabalhista<\/td>\n<td>Passivos e reclama\u00e7\u00f5es, contratos at\u00edpicos e depend\u00eancia de pessoas-chave<\/td>\n<td>Quais obriga\u00e7\u00f5es trabalhistas n\u00e3o aparecem no balan\u00e7o?<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Tecnologia<\/td>\n<td>Infraestrutura, seguran\u00e7a, titularidade do c\u00f3digo e depend\u00eancia de terceiros<\/td>\n<td>A tecnologia pertence \u00e0 empresa ou ao fundador?<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Ambiental<\/td>\n<td>Passivos, licen\u00e7as e conting\u00eancias<\/td>\n<td>H\u00e1 responsabilidade objetiva que acompanha o ativo?<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<p>Na frente ambiental, um ponto merece destaque. A responsabilidade ambiental no Brasil \u00e9 objetiva e solid\u00e1ria. Ela acompanha o im\u00f3vel e a atividade econ\u00f4mica, e n\u00e3o apenas a pessoa jur\u00eddica. Comprador estrangeiro evita assumir passivo ambiental relevante. Um passivo n\u00e3o descoberto na prepara\u00e7\u00e3o pode ser o motivo para um comprador internacional desistir.<\/p>\n<h2>Quais documentos s\u00e3o necess\u00e1rios para uma due diligence<\/h2>\n<p>A lista varia conforme o setor, o porte e a estrutura da opera\u00e7\u00e3o. De forma geral, o comprador solicita documentos organizados por categoria:<\/p>\n<ul>\n<li><strong>Societ\u00e1ria:<\/strong> contrato social e altera\u00e7\u00f5es, atas de assembleias, acordos de s\u00f3cios, cadeia de controle e cap table, que \u00e9 a estrutura de participa\u00e7\u00f5es<\/li>\n<li><strong>Financeira:<\/strong> demonstra\u00e7\u00f5es dos \u00faltimos 3 a 5 anos, balancetes, relat\u00f3rios de auditoria quando existirem, fluxo de caixa e contratos de d\u00edvida<\/li>\n<li><strong>Fiscal:<\/strong> certid\u00f5es negativas de d\u00e9bitos federais, estaduais e municipais, declara\u00e7\u00f5es, hist\u00f3rico de autua\u00e7\u00f5es e parcelamentos<\/li>\n<li><strong>Trabalhista:<\/strong> registros de empregados, folha de pagamento, contratos de trabalho, reclama\u00e7\u00f5es trabalhistas e documenta\u00e7\u00e3o de seguran\u00e7a do trabalho<\/li>\n<li><strong>Contratual:<\/strong> contratos com clientes, fornecedores e parceiros, com aten\u00e7\u00e3o especial a cl\u00e1usulas de mudan\u00e7a de controle<\/li>\n<li><strong>Tecnologia e propriedade intelectual:<\/strong> registros de marcas e patentes no INPI (Instituto Nacional da Propriedade Industrial), titularidade de c\u00f3digo e licen\u00e7as de software<\/li>\n<li><strong>Ambiental:<\/strong> licen\u00e7as ambientais, como LP, LI e LO, CAR (Cadastro Ambiental Rural) quando aplic\u00e1vel, hist\u00f3rico de autua\u00e7\u00f5es e laudos de contamina\u00e7\u00e3o<\/li>\n<\/ul>\n<p>O data room, que \u00e9 o reposit\u00f3rio virtual organizado onde o vendedor disponibiliza os documentos solicitados, funciona como espinha dorsal desse processo. Um data room bem estruturado reduz idas e vindas, acelera a an\u00e1lise e transmite profissionalismo. A qualidade da organiza\u00e7\u00e3o do data room determina boa parte do prazo total da dilig\u00eancia.<\/p>\n<h2>Quanto custa uma due diligence<\/h2>\n<p>O custo depende do porte da opera\u00e7\u00e3o, do n\u00famero de \u00e1reas investigadas, da profundidade da an\u00e1lise e dos prestadores envolvidos. Em transa\u00e7\u00f5es de m\u00e9dio porte, os custos de due diligence costumam representar entre 1% e 3% do valor da empresa, distribu\u00eddos entre as frentes financeira, jur\u00eddica, fiscal, trabalhista e especializada.<\/p>\n<figure style=\"text-align: center\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/cdn.aigrowthmarketer.co\/1787248738952-301d39b7e892.webp\" alt=\"Mesa executiva com relat\u00f3rio de valuation e vista da cidade ao amanhecer, tema avalia\u00e7\u00e3o de empresas e EBITDA\" style=\"max-height: 500px\" loading=\"lazy\"><figcaption><em>Quanto vale a sua empresa? O valuation come\u00e7a muito antes do m\u00faltiplo de EBITDA.<\/em><\/figcaption><\/figure>\n<p>Como j\u00e1 mencionado, quem paga \u00e9 o comprador. O vendedor n\u00e3o desembolsa por essa fase.<\/p>\n<p>Entendido quem paga, vale ver como a dilig\u00eancia se desenrola na pr\u00e1tica, do primeiro documento \u00e0 negocia\u00e7\u00e3o final.<\/p>\n<h2>Quais s\u00e3o as etapas da due diligence<\/h2>\n<p>O processo segue uma sequ\u00eancia l\u00f3gica:<\/p>\n<ol>\n<li><strong>Prepara\u00e7\u00e3o<\/strong>, feita pelo vendedor, quando o perfil da empresa pede, antes de qualquer comprador ser contatado<\/li>\n<li><strong>Montagem do data room<\/strong>, com organiza\u00e7\u00e3o e disponibiliza\u00e7\u00e3o dos documentos solicitados<\/li>\n<li><strong>An\u00e1lise pelos prestadores do comprador<\/strong>, com revis\u00e3o documental, entrevistas com a gest\u00e3o e visitas t\u00e9cnicas quando necess\u00e1rio<\/li>\n<li><strong>Relat\u00f3rio de due diligence<\/strong>, com consolida\u00e7\u00e3o dos achados por \u00e1rea, classifica\u00e7\u00e3o de risco e quantifica\u00e7\u00e3o de conting\u00eancias<\/li>\n<li><strong>Negocia\u00e7\u00e3o dos ajustes de pre\u00e7o<\/strong>, em que cada achado relevante \u00e9 discutido e mapeado para uma resposta contratual, como ajuste de pre\u00e7o, escrow ou cl\u00e1usula de indeniza\u00e7\u00e3o<\/li>\n<\/ol>\n<p>O relat\u00f3rio de due diligence \u00e9 escrito pelos prestadores contratados pelo comprador, e n\u00e3o pelo vendedor ou pelo assessor sell-side. Esse relat\u00f3rio traz um sum\u00e1rio executivo com achados-chave, an\u00e1lise detalhada por \u00e1rea, classifica\u00e7\u00e3o de riscos e conting\u00eancias, quantifica\u00e7\u00e3o dos passivos identificados e recomenda\u00e7\u00f5es de cl\u00e1usulas contratuais.<\/p>\n<h2>Pontos de aten\u00e7\u00e3o em due diligence: os sinais que derrubam pre\u00e7o<\/h2>\n<p>O comprador investiga com lupa os elementos que podem comprometer o valor ou a continuidade do neg\u00f3cio ap\u00f3s o fechamento. Em empresas de m\u00e9dio porte no Brasil, os pontos mais recorrentes s\u00e3o:<\/p>\n<ul>\n<li><strong>Faturamento crescendo mais que caixa<\/strong>, o que indica que a receita n\u00e3o se converte em liquidez e coloca em d\u00favida a qualidade dos lucros reportados<\/li>\n<li><strong>Concentra\u00e7\u00e3o de clientes<\/strong>, j\u00e1 que quando um \u00fanico cliente representa mais de 20\u201325% da receita isso \u00e9 tratado como ponto de aten\u00e7\u00e3o, com consequ\u00eancia frequente de redu\u00e7\u00e3o do m\u00faltiplo ou reten\u00e7\u00e3o de parte do pre\u00e7o via escrow ou indeniza\u00e7\u00e3o<\/li>\n<li><strong>Passivos n\u00e3o explicados<\/strong>, como conting\u00eancias trabalhistas, fiscais ou ambientais n\u00e3o provisionadas, que aparecem na dilig\u00eancia e viram ajuste direto no pre\u00e7o<\/li>\n<li><strong>Contratos com cl\u00e1usula de mudan\u00e7a de controle<\/strong>, pois <a href=\"https:\/\/ferrazwhitmore.com\/analytics\/guides\/ma-due-diligence-brazil\" target=\"_blank\" rel=\"noindex nofollow\">contratos que permitem \u00e0 contraparte rescindir ou renegociar em caso de mudan\u00e7a de titularidade<\/a> podem levar o comprador a herdar um neg\u00f3cio cujos contratos-chave caducaram<\/li>\n<li><strong>Depend\u00eancia do fundador<\/strong>, quando a carteira de clientes, as rela\u00e7\u00f5es comerciais e o conhecimento cr\u00edtico est\u00e3o concentrados no dono, o que leva o comprador a penalizar o m\u00faltiplo por risco de continuidade<\/li>\n<li><strong>Propriedade intelectual sem documenta\u00e7\u00e3o<\/strong>, j\u00e1 que <a href=\"https:\/\/ferrazwhitmore.com\/analytics\/guides\/ma-due-diligence-brazil\" target=\"_blank\" rel=\"noindex nofollow\">muitas empresas de tecnologia mant\u00eam a propriedade intelectual em nome dos fundadores, e n\u00e3o da entidade operacional<\/a>, o que exige regulariza\u00e7\u00e3o antes ou durante o processo<\/li>\n<li><strong>Conting\u00eancias trabalhistas e ambientais n\u00e3o mapeadas<\/strong>, como contrata\u00e7\u00e3o de trabalhadores como pessoa jur\u00eddica que mascara v\u00ednculo de emprego, horas extras n\u00e3o pagas e passivos ambientais, que costumam surpreender compradores, especialmente estrangeiros<\/li>\n<\/ul>\n<h2>Como um achado vira desconto e o que protege o vendedor<\/h2>\n<p>Quando o comprador encontra problemas, ele costuma adotar tr\u00eas respostas padr\u00e3o:<\/p>\n<ul>\n<li><strong>Reduzir o pre\u00e7o<\/strong> proporcionalmente ao risco identificado<\/li>\n<li><strong>Reter parte do pagamento em escrow<\/strong>, que \u00e9 uma conta vinculada, tipicamente de 5% a 15% do pre\u00e7o de compra, por 18 a 36 meses para reclama\u00e7\u00f5es gerais e at\u00e9 60 meses para passivos fiscais e ambientais<\/li>\n<li><strong>Incluir cl\u00e1usulas de indeniza\u00e7\u00e3o<\/strong> para passivos espec\u00edficos e mensur\u00e1veis, com teto, chamado de cap, e valor m\u00ednimo de acionamento, chamado de basket<\/li>\n<\/ul>\n<p>O mecanismo de ajuste \u00e9 direto. Cada real de conting\u00eancia n\u00e3o provisionada identificada na dilig\u00eancia \u00e9 multiplicado pelo m\u00faltiplo de avalia\u00e7\u00e3o. O timing dessa descoberta \u00e9 decisivo. O que realmente arru\u00edna um neg\u00f3cio \u00e9 o ponto de aten\u00e7\u00e3o que aparece depois da assinatura, e n\u00e3o o problema em si.<\/p>\n<figure style=\"text-align: center\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/cdn.aigrowthmarketer.co\/1787248794838-7ea5d7ec9fd5.webp\" alt=\"Empres\u00e1rio assinando contrato em escrit\u00f3rio com vista da cidade, representando o fechamento de uma opera\u00e7\u00e3o de M&amp;A\" style=\"max-height: 500px\" loading=\"lazy\"><figcaption><em>A assinatura \u00e9 o \u00faltimo passo de um processo que a IGC conduz do in\u00edcio ao fim.<\/em><\/figcaption><\/figure>\n<p>Entre o signing, que \u00e9 a assinatura do contrato, e o closing, que \u00e9 o fechamento efetivo, varia\u00e7\u00f5es de d\u00edvida l\u00edquida e capital de giro podem alterar o valor final que o empreendedor ou a empreendedora recebe. Por isso o empreendedor ou a empreendedora precisa tocar a companhia normalmente no per\u00edodo, sem decis\u00f5es extraordin\u00e1rias. Deixar o desempenho cair nessa fase enfraquece a posi\u00e7\u00e3o e pode afetar o pagamento.<\/p>\n<p>O ponto central deste artigo \u00e9 que a aus\u00eancia de competi\u00e7\u00e3o concentra a maior parte do valor perdido em vendas de empresa. Nenhum comprador apresenta sua oferta m\u00e1xima quando acredita estar sozinho. Ter outros compradores qualificados na mesa protege o vendedor de um ajuste exagerado, porque a resposta a uma proposta de desconto desproporcional \u00e9 que a opera\u00e7\u00e3o pode seguir com outro interessado.<\/p>\n<blockquote>\n<p>&#8220;O melhor da igc \u00e9 a habilidade na negocia\u00e7\u00e3o. Eles conseguem extrair mais valor a partir de um processo diferenciado, sempre bem pr\u00f3ximos do empreendedor ou da empreendedora.&#8221;<\/p>\n<\/blockquote>\n<p>\u2014 Fl\u00e1vio Terni, Giant Steps (Servi\u00e7os Financeiros)<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/www.igcp.com.br\/contato\" target=\"_blank\">Converse com a igc<\/a> para entender como estruturar um processo competitivo antes de a dilig\u00eancia come\u00e7ar.<\/p>\n<h2>O que o vendedor pode fazer antes<\/h2>\n<p>A prepara\u00e7\u00e3o antes de ir a mercado define quanto dos problemas ser\u00e1 resolvido internamente e quanto aparecer\u00e1 na dilig\u00eancia como argumento de desconto.<\/p>\n<p>A fase de prepara\u00e7\u00e3o dura de 2 a 4 meses e acontece de forma interna e sigilosa, antes de qualquer comprador ser contatado. \u00c9 quando a empresa organiza informa\u00e7\u00f5es, antecipa o que poderia virar problema na dilig\u00eancia e define a narrativa com que vai ao mercado.<\/p>\n<p>O processo completo costuma levar de 9 a 15 meses, sem um teto fixo. Processos mais complexos podem chegar a 18 ou 24 meses, dependendo do porte, do setor, do perfil dos compradores e de eventuais aprova\u00e7\u00f5es regulat\u00f3rias.<\/p>\n<p>Na igc, a prepara\u00e7\u00e3o inclui diagn\u00f3stico da companhia, pr\u00e9-dilig\u00eancia quando o perfil da empresa pede, elabora\u00e7\u00e3o da tese de investimento, plano de neg\u00f3cios e valuation, defini\u00e7\u00e3o das op\u00e7\u00f5es de transa\u00e7\u00e3o e estrutura\u00e7\u00e3o da lista de compradores. Nenhum comprador \u00e9 contatado nesta fase.<\/p>\n<p>A igc atua exclusivamente do lado de quem vende, o chamado sell-side, desde 1997. Seus s\u00f3cios conduzem pessoalmente 100% das transa\u00e7\u00f5es, do primeiro contato ao fechamento, em dez verticais setoriais: Agro, Business Services, Consumo, Varejo &amp; Educa\u00e7\u00e3o, Ind\u00fastria, IT &amp; Professional Services, Qu\u00edmicos, Real Estate, Sa\u00fade, Servi\u00e7os Financeiros e Tech. S\u00e3o mais de 550 transa\u00e7\u00f5es conclu\u00eddas e acesso direto a mais de 6.000 compradores estrat\u00e9gicos e financeiros no Brasil e no exterior.<\/p>\n<figure style=\"text-align: center\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/cdn.aigrowthmarketer.co\/1787248619733-76bc38ef5df0.webp\" alt=\"Corredor da igc partners revestido pelas placas comemorativas das transa\u00e7\u00f5es de M&amp;A assessoradas pela casa\" style=\"max-height: 500px\" loading=\"lazy\"><figcaption><em>A parede de transa\u00e7\u00f5es da igc partners: quase tr\u00eas d\u00e9cadas de neg\u00f3cios de M&amp;A assessorados, lado a lado.<\/em><\/figcaption><\/figure>\n<p>O empreendedor ou a empreendedora n\u00e3o precisa esperar a decis\u00e3o de venda para conversar com a igc. Quanto antes a conversa come\u00e7ar, melhor para entender a situa\u00e7\u00e3o atual da empresa e se organizar para obter o melhor valor no futuro.<\/p>\n<h2>Perguntas frequentes<\/h2>\n<p>Reunimos abaixo as d\u00favidas mais comuns de o empreendedor ou a empreendedora sobre due diligence em processos de venda de empresa.<\/p>\n<h3>O que \u00e9 due diligence em M&amp;A?<\/h3>\n<p>\u00c9 o processo de investiga\u00e7\u00e3o detalhada que o comprador conduz sobre a empresa antes de fechar a transa\u00e7\u00e3o, cobrindo as frentes financeira, jur\u00eddica, fiscal, trabalhista, tecnol\u00f3gica e ambiental. Para detalhes, veja a se\u00e7\u00e3o \u201cDue diligence em M&amp;A: o que \u00e9 e quem faz\u201d.<\/p>\n<h3>Quem faz a due diligence, eu ou o comprador?<\/h3>\n<p>Quem faz \u00e9 o comprador. Todos os prestadores da dilig\u00eancia, como auditoria, escrit\u00f3rio de advocacia, consultoria ambiental e especialista em tecnologia, s\u00e3o contratados e pagos por quem compra. O empreendedor ou a empreendedora que vende n\u00e3o contrata prestadores nessa fase. O que o vendedor faz antes \u00e9 a pr\u00e9-dilig\u00eancia, realizada na fase de prepara\u00e7\u00e3o quando o perfil da empresa pede, para que os problemas apare\u00e7am antes de o mercado saber de qualquer coisa. O assessor sell-side acompanha a dilig\u00eancia do comprador e defende a tese do vendedor ponto a ponto.<\/p>\n<h3>O que o comprador investiga na due diligence?<\/h3>\n<p>O comprador investiga seis frentes principais: financeira, jur\u00eddica, fiscal, trabalhista, tecnologia e ambiental. Na frente ambiental, a responsabilidade \u00e9 objetiva, como explicado anteriormente, o que aumenta a aten\u00e7\u00e3o a passivos e licen\u00e7as.<\/p>\n<h3>Quanto custa uma due diligence?<\/h3>\n<p>O custo depende do porte da opera\u00e7\u00e3o, do n\u00famero de \u00e1reas investigadas, da profundidade da an\u00e1lise e dos prestadores envolvidos. Em transa\u00e7\u00f5es de m\u00e9dio porte, os custos costumam representar entre 1% e 3% do valor da empresa, como detalhado na se\u00e7\u00e3o sobre custos. Quem paga \u00e9 o comprador.<\/p>\n<h3>Quais documentos s\u00e3o necess\u00e1rios para uma due diligence?<\/h3>\n<p>A lista varia por setor e estrutura da opera\u00e7\u00e3o, mas em geral inclui documenta\u00e7\u00e3o societ\u00e1ria, demonstra\u00e7\u00f5es financeiras dos \u00faltimos 3 a 5 anos, certid\u00f5es negativas de d\u00e9bitos fiscais e trabalhistas, contratos com clientes e fornecedores, registros de propriedade intelectual, documenta\u00e7\u00e3o trabalhista e previdenci\u00e1ria e licen\u00e7as ambientais quando aplic\u00e1vel. Um data room bem organizado, que \u00e9 o reposit\u00f3rio virtual onde o vendedor disponibiliza os documentos, reduz idas e vindas e acelera o processo.<\/p>\n<h3>O que acontece quando o comprador encontra um problema?<\/h3>\n<p>O comprador costuma reduzir o pre\u00e7o, reter parte do pagamento em escrow por um per\u00edodo p\u00f3s-fechamento ou incluir cl\u00e1usulas de indeniza\u00e7\u00e3o para passivos espec\u00edficos e mensur\u00e1veis. A exist\u00eancia de outros compradores qualificados na mesa \u00e9 o que define se o ajuste tende a ficar em um patamar razo\u00e1vel.<\/p>\n<h3>O que \u00e9 um data room?<\/h3>\n<p>Data room \u00e9 o reposit\u00f3rio organizado, hoje quase sempre virtual, onde a empresa disponibiliza os documentos solicitados pelo comprador durante a due diligence. A qualidade da organiza\u00e7\u00e3o do data room determina boa parte do prazo total do processo. Um data room bem estruturado reduz idas e vindas, acelera a an\u00e1lise e transmite profissionalismo. Um data room desorganizado, com documentos incompletos ou sem data, j\u00e1 funciona como ponto de aten\u00e7\u00e3o para o comprador.<\/p>\n<h3>O que \u00e9 pr\u00e9-dilig\u00eancia e quando ela \u00e9 feita?<\/h3>\n<p>Pr\u00e9-dilig\u00eancia \u00e9 a investiga\u00e7\u00e3o que o vendedor faz sobre a pr\u00f3pria empresa, na fase de prepara\u00e7\u00e3o, antes de qualquer comprador ser contatado. Ela faz sentido quando o perfil da empresa apresenta elementos que precisam ser verificados antecipadamente, como um ativo industrial com hist\u00f3rico ambiental, uma estrutura societ\u00e1ria mal resolvida ou uma tecnologia cuja titularidade precisa ser atestada. O objetivo \u00e9 levantar bandeira antes de expor a empresa. Problemas identificados na prepara\u00e7\u00e3o podem ser resolvidos internamente, enquanto os que surgem na dilig\u00eancia tendem a virar desconto ou a inviabilizar o neg\u00f3cio.<\/p>\n<h2>A due diligence \u00e9 a fase em que o pre\u00e7o se move<\/h2>\n<p>A due diligence n\u00e3o \u00e9 um evento isolado. Ela \u00e9 o momento em que tudo o que foi, ou n\u00e3o foi, preparado antes se converte em pre\u00e7o. A prepara\u00e7\u00e3o e a competi\u00e7\u00e3o entre compradores s\u00e3o as duas alavancas que mais protegem o valor de quem vende.<\/p>\n<p>Como destacado, n\u00e3o \u00e9 preciso esperar a decis\u00e3o de venda para iniciar a conversa com a igc. A fase de prepara\u00e7\u00e3o acontece de forma interna, antes de qualquer comprador ser contatado, e \u00e9 nesse per\u00edodo que mais valor \u00e9 constru\u00eddo ou perdido.<\/p>\n<p>Quer proteger o valor da sua empresa em uma due diligence? <a href=\"https:\/\/www.igcp.com.br\/contato\" target=\"_blank\">Agende uma conversa com a igc<\/a>.<\/p>\n<section data-read-next=\"true\">\n<h2>Saiba mais<\/h2>\n<ul>\n<li><a href=\"https:\/\/www.igcp.com.br\/artigos\/checklist-due-diligence-vender-empresa\" target=\"_blank\">Checklist de due diligence: guia para vender sua empresa<\/a><\/li>\n<li><a href=\"https:\/\/www.igcp.com.br\/artigos\/etapas-de-fusao-e-aquisicao\" target=\"_blank\">Etapas de fus\u00e3o e aquisi\u00e7\u00e3o: como vender sua empresa<\/a><\/li>\n<li><a href=\"https:\/\/www.igcp.com.br\/artigos\/consultoria-fusoes-aquisicoes\" target=\"_blank\">Consultoria de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es: o que \u00e9 e como escolher<\/a><\/li>\n<li><a href=\"https:\/\/www.igcp.com.br\/artigos\/consultoria-ma-venda-empresa\" target=\"_blank\">Consultoria de M&amp;A para venda de empresa: guia completo<\/a><\/li>\n<li><a href=\"https:\/\/www.igcp.com.br\/artigos\/avaliacao-de-oferta-de-compra\" target=\"_blank\">Avalia\u00e7\u00e3o de oferta de compra: guia para o empreendedor<\/a><\/li>\n<\/ul>\n<\/section>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Descubra o que o comprador investiga, quais documentos reunir e como proteger o pre\u00e7o da sua empresa. Conte com a igc Partners na venda.<\/p>\n","protected":false},"author":118,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-154","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-uncategorized"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.igcp.com.br\/artigos\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/154","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.igcp.com.br\/artigos\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.igcp.com.br\/artigos\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.igcp.com.br\/artigos\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=154"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.igcp.com.br\/artigos\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/154\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.igcp.com.br\/artigos\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=154"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.igcp.com.br\/artigos\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=154"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.igcp.com.br\/artigos\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=154"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}